SIEV

An asset allocation model for defining optimal property portfolios in terms of risk/return

[Un modello valutativo di asset allocation per la definizione di portafogli immobiliari “ottimali” in termini di rischio/rendimento]

Department of Civil, Environmental, Land, Building Engineering and Chemistry, Polytechnic University of Bari

Department of Architecture and Design, “Sapienza” University of Rome

Department of Civil, Environmental, Land, Building Engineering and Chemistry, Polytechnic University of Bari

Department of Economics and Management, LUM University

Department of Architecture and Design, “Sapienza” University of Rome

Valori e Valutazioni 2021, 29, 41-56 ;  https://doi.org/10.48264/VVSIEV-20212905

Abstract

The widespread uncertainty that characterizes the current world economic situation has also influenced the real estate market, leading investors towards generally lower risk profiles and more stable returns. However, in the absence of adequate skills, it is difficult to carefully manage the main risks factors which occur during the decision-making process. The aim of the research is to define and implement an asset allocation evaluation model able to support public and private investors for the identification of the most suitable allocation of limited financial resources for core/core plus real estate investments.  The computational logic of goal programming is applied for detecting the optimal composition of property portfolios in terms of risk/return. The proposed model has been implemented to an Italian case study, proving to be a valid support tool in the definition of efficient real estate investment strategies.

 

L’instabile congiuntura economica ha determinato un atteggiamento prudente degli investitori immobiliari pubblici e privati, indirizzandoli verso strategie di allocazione delle risorse caratterizzate da rischi contenuti e da rendimenti costanti. Nonostante ciò, i fattori di rischio che possono influenzare la performance di un portafoglio immobiliare sono molteplici e spesso difficilmente gestibili senza le competenze adeguate. L’obiettivo della presente ricerca riguarda la definizione e la sperimentazione di un asset allocation model che, attraverso la logica e gli algoritmi del Goal Programming, possa supportare il generico investitore – dotato di budget finanziario prestabilito e interessato ad investimenti di tipo core e core-plus – nel complesso processo decisionale finalizzato alla costruzione di portafogli immobiliari “ottimali” in termini di rischio/rendimento. I risultati ottenuti dall’applicazione a un ipotetico caso studio inerente a immobili ubicati nel contesto territoriale italiano, evidenziano le potenzialità del modello proposto, quale valido strumento di supporto alle decisioni nella definizione di strategie d’investimento immobiliare efficienti.

Keywords 

asset allocation model, goal programming, real estate funds, portfolio optimization, real estate investment strategy

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